美国再度加息，中国楼市还能坚挺多久？

热带雨林里的蝴蝶扇动了几下翅膀，地球的另一端迎来了一场风暴。

这是***。在***经济领域，美国就是那只扇动翅膀的蝴蝶。美国一加息，整个世界都跟着震动，中国也不例外。

6月14日凌晨，美联储再度加息，联邦***利率升至1.75-2%。这是本轮加息周期以来，美联储第7次加息。

同时，市场预测，2018年底美国的目标利率将达到2.4%，这意味着年底还有两次加息，2019年料还有3次加息，超出之前预期。

1美国一加息，新兴市场就要哭

美联储之所以敢于连接加息，背后的原因在于，美国经济强势复苏，失业率不断降低，同时通货膨胀隐忧出现。换句话说，美国加息是经济向好的结果。

然而，一边是海水，一边是火焰。对于新兴市场***，美联储加息不啻于一场灾难。

随着美联储加息缩表减税，叠加美元汇率不断上行，新兴***风雨动荡。从阿根廷到土耳其，从俄罗斯到印度尼西亚，***市场无不随之起舞。

今年以来，阿根廷比索对美元贬值幅度高达36%。为此，阿根廷5月份接连3次加息，但毫无作用。

土耳其里拉贬值幅度也高达22.15%。作为应对，从5月份开始，土耳其已累计升息425个基点，仍未遏制贬值步伐。

新兴市场之所以难以承受美国加息缩表的狂风暴雨，主要是因为这些***经济结构过于单一，贸易项目长期处于逆差，加上以美元计价的外债债台高筑，美元走势一旦有所变化，资本外流、***暴增，就成为显而易见的威胁。

比较特殊的是中国香港。虽然香港不属于新兴市场，但港币与美元挂钩。美国加息，香港要是无所作为，在巨大的套利空间面前，索罗斯们都会蜂拥而至。

所以，在打响上一轮港币***之后，6月14日，香港金管局紧跟美联储加息25个基点。

与新兴市场相比，我们显然承受力更强。

不说长期的贸易顺差，为中国积累了3万亿之巨的外汇储备，中国经济的底子和产业结构也非这些***可比。同时，相对***的***政策和外汇管制，也让我们有了更多应对的手段。

2两难时刻：降准还是加息？

虽说美国加息缩表对中国经济整体影响有限，像今天的这一轮加息，中国央行就没有跟进。但美国加息周期已经明确，欧洲缩表在即，未来的政策空间，显然正在逐步收窄。

更关键的是，如今的国内外环境已与当初完全不同。

对内，我们正处于去杠杆、紧***的关键阶段，***债违约事件有增无减，资管新规之下社融数据腰斩，市场流动性相当紧张，而房价依旧居高不下，现实之复杂超出想象。

对外，不仅美国加息超出预期，而且欧洲同时准备退出QE，再加上贸易***的阴影尚未完全消除，国际环境之严峻***。

所以，美国加息再度将我们置于矛盾境地：

一边是流动性紧张，中小企业融资成本高企，需要***宽松来加以应对；

一边是中美利差收窄，美元不断升值，资本外流风险加剧，需要加息来应对。

在宽松与加息之间，选择空间十分有限。宽松是有必要的，加息也是难以避免的，那么何去何从？

如果美国经济没有强势复苏，环球经济同此凉热，***贸易格局没有发生变化，那么我们还能岁月静好，继续玩“放水-收水”的游戏，但现在一切都不同了。

怎么玩？

虽然现在还能对美联储加息不闻不问，公开市场利率不做调整，但***市场加息缩表是大势所趋，我们还能抗多久？

所以，降准与加息一起动，通过对冲减少影响，这是摆在决策者面前为数不多的选择。

降准，给市场更多流动性，防止经济增长锐减和***危机；加息，减少利差，稳住汇率，同时抬高资金资本，房价***终受到承压。（更多分析可参见《央行重启放水？房价又要暴涨？这事没你想象的那么简单》）

3楼市还能坚挺多久？

过去几年中国楼市的坚挺，不乏全民炒房情绪以及地方***政策刺激的因素，但究其根本，则是***大水漫灌的结果。

一二线城市，主要得益于2015年以来的五次降准降息，以及放宽限购限贷政策的刺激；

三四线城市，得益于PSL棚改***化的托底。水多了，房价没理由不往上走。

如今，无论是***环境，还是国内环境，都已经不允许继续大水漫灌了。依靠降准和MLF之类的定向滴灌，对于楼市的刺激作用相对有限。

相反，无论是在公开市场加息（提高MLF、逆回购利率），还是直接加息（提高基准存***利率），都是难以避免的选择。

加息，只是或早或迟的问题，已经没有愿不愿意的空间。这种情况下，楼市还是坚挺多久？